市场表现与行业重要新闻:(1)本周上证综指、深圳成指、沪深300分别涨6.27%、0.97%、5.79%,CS 建材板块上涨2.49%,豫金刚石(22%)、棱光实业(17%)、中国巨石(15%)涨幅居前;四方达(-13%)、狮头股份(-11%)、太空板业(-11%)跌幅前三。

水泥:本周价格下跌,库容略跌。(1)价格与成本:水泥价格286.75元/吨,环比下跌2.42 元/吨,同比下跌15.27%;水泥煤炭价格差228.90 元/吨,较上周收窄1.12 元/吨;熟料价格224.06 元/吨,下跌1.04%。(2)库容比:全国水泥库容比74.18%,比上周下跌0.91%,同比上涨5.61%;熟料库容79.34%,环比下降0.23%。大部分区域熟料库存比较稳定,只有华北和中南个别厂家出现下降,但总体仍是高库容状态。(3)磨机开工率继续提升。开工率均值48.44%,环比上升3.69%(4)产能:广东一季度每条熟料线停窑检修15 天。

玻璃:浮法玻璃价格下跌。(1)价格与成本:浮法玻璃均价为1188.63元/吨,较上周跌6 元/吨,跌幅0.5%。光伏玻璃价格平稳,原片主流成交价格延续17 元/平方米。成本端,纯碱、重油价格持稳。(2)库存:河北浮法玻璃库存持续大幅下跌至501 万箱,辽宁持续小跌,湖北持续小涨。(3)产能:浮法玻璃生产线共计282 条,在产226条。本周1 条改产、1 条复产,无冷修、新点火生产线。

玻纤:无碱粗砂持续良好,中碱增强纱价格上调。(1)价格与成本:无碱粗砂持续良好;中碱增强纱受影响价格大幅上调200 元/吨。

近期调研公司及核心要点:近期我们调研纳川股份(300198),调研结论:(1)公司受益于产品结构升级带来的变化,从排水单一产品拓展至引水、排水等领域。主要下游覆盖市政、港口码头、核电水电、石油化工、冶金、水利工程等多个方面,成为一带一路战略的直接受益者。(2)市场拓展方向:以华东华南为大本营,销售区域拓展至全国。走出去:东南亚、中东市场,两条方式:跟大型企业一起;在境外寻找优质代理商。(3)未来发展战略:一个核心:大环保;两个领先:国内唯一供、给、排水系统方案综合解决商;国内新能源汽车核心部件的领先创新者。(4)福建万润目标:立足于技术,由内而外做集成。把核心动力总成做好,往外围拓展。电机、电池、把总成为核心的零部件做起来,然后考虑往整车发展。

最终目标是成为福建汽车第三级:东南汽车、奔驰汽车、万润汽车。

本周投资观点:两条主线行情将持续,推荐主业平稳与转型个股建研集团、纳川股份、龙泉股份;以及国企改革受益品种北新建材、中国巨石。1)推荐建材行业内转型成长个股:首推建研集团,主业见底,估值底部,战略目标做大检测业务,盈利和估值双提升。

同时推荐纳川股份、龙泉股份,分别转型新能源汽车和环保业务,我们判断虽然短期内业绩明显增厚概率较小,但公司转型力度坚决,估值有望持续提升,不断进行外延并购将是大概率事件。2)国企改革:国企改革是贯穿15 年建材板块的投资主线之一,中国建材集团混合所有制经济试点方案获批,并提出试点获批将在进一步优化控股权、业务运作进一步市场化、员工持股等方面进一步推进改革。北新建材盈利能力提升空间大,中国巨石全球化业务拓展值得期待。3)推荐原油价格底部盘整将带来成本改善,前期推荐品种伟星新材、东方雨虹我们认为是底部再次布局良机。